2020年家具板材行业龙头，公司成品家居业务全年全年

广东恒青木业科技有限公司是一家集专业研发、生产、销售于一体的科技型企业，是广东省投入生产复合新材料的高智能环保优质板材企业。公司以“诚信、创新、环保、共赢”的经营理念；为客户提供充足的资源、稳定的质量、优质的服务；

》精选总结：日趋完善，品类逐渐延伸。2020年，公司装饰材料业务实现其他装饰材料收入7.36亿元，同比增长17.20%。公司目前辅材业务涉及胶粘剂、单板、涂料、屋面辅材”

1. 1. 公司简介：家具板材行业领先者，主营装饰材料及成品家具。

2、2020年，公司营收结构中，装饰材料、定制橱柜、地板、品牌授权业务、木门、其他分别占比63.7%、24.9%、5.0%、3.7%、0.7%、2.0%。

3. 2.装饰材料业务：建立区域分支机构，推进多渠道经营。 建立区域分支机构板材 家具，推进多渠道经营。 装饰材料增速拐点已开始出现。

4、人造板行业集中度相对分散。 根据公司年报恒青板材工厂好，该公司作为行业内销售额最大的公司之一，市场份额不足5%。

5、2020年装饰材料销售公司已设立9家分公司。

6、各分公司以团队建设、渠道拓展、服务赋能为重点，实施前向营销支持，协助经销商发展家具厂、装修公司、工装工程等多渠道业务，加大空白市场和工装工程的开发力度。下沉村庄和城镇。 市场。

7、根据公司业绩预告数据，2021年上半年剔除御风汉唐的部门营收同比增长100%，与2019年同期相比复合增长率为31%。

8、品牌优势、产品优势、研发与技术优势、营销渠道优势、供应链优势等五大优势构建公司核心竞争力。

9、公司是首批国家林业龙头企业之一，荣获浙江省政府质量奖、中国年度十大最具影响力环保品牌、中国十大生态板品牌等荣誉。

10、2020年，公司投入大量资金和人力，持续进行新产品研发、产品配方优化和生产工艺改进。

11、近年来，研发投入和比重逐年增加，公司技术人员已达245人。

12、截至2021年6月，公司已在全国建立各类系统专卖店3000余家，营销网点遍布全国。

13、以处理中心为支点，加快推行反串店。

14、公司将易装业务作为2020年重点战略项目，狠抓运营提升和终端落地。

15、门店方面，全年共新建服装门店350家，截至2020年底已达632家； 加工方面，累计签约合作橱柜加工中心58家、门板厂18家。

16、2021年，公司将加快实施易穿店，以加工中心为支点，打造服务半径最佳的全国销售网络和加工中心服务体系。

17、辅料产品结构体系日益完善，品类逐步扩展。

18、2020年，公司装饰材料业务中，其他装饰材料收入7.36亿元，同比增长17.20%。

19、公司目前辅材业务涉及胶粘剂、木皮、涂料、屋面辅材、五金制品等领域恒青塑木板材，基本涵盖除水电材料外的装饰施工中的所有辅材产品。

20、3、成品家具业务：零售+工程双轮驱动。 2020年，公司成品家居业务实现全年营收19.89亿元，同比增长327.86%。 主要产品包括橱柜、地板、木门，分别占收入的81%。 %、16%、2%。

21、其中，御风汉唐实现营收14.43亿元，净利润1.26亿元。

22、公司成品家居业务主要包括地板、木门、全屋定制等产品。

23、公司坚持木工一体化、零售+工程两轮驱动的发展战略，发展土包宝品牌零售渠道体系和御丰汉堂工程渠道体系。

24、成品家居业务紧紧围绕衣柜柜体、地板、木门产品，依托兔宝宝的品牌优势和御风汉唐的客户资源，打造“零售+工程”两轮驱动战略。

25、2020年全年主要工作是：整合团队资源，优化销售渠道，扶持御风汉唐，加快成品业务工程渠道布局，加强团队建设，提升供货能力。

26、零售业务：依托小兔品牌优势，拓展全屋定制、木门、地板等品类。

27、2020年板材 家具，剔除御风汉唐，公司成品家居收入5.46亿元，同比增长18%。

28、兔宝宝木门各方面都走在家具行业前列。 多项技术已获得国内专利。 他们在选材、涂料、工艺、工艺等方面都具有行业领先的优势。

29、兔兔全屋定制采用环保基材恒青板材好，推行5D健康魔方定制系统恒青防火板材，将健康与空间融为一体，从产品、功能、设计到心情家具，打造健康生活方式。

30、工程业务：收购御风汉唐剩余25%股权，近期业绩快速增长。

31、御风汉唐于2020年1月纳入兔兔合并报表，作为成品家居业务板块的重要生力军，公司完善了成品家居业务的渠道布局。

32、2021年6月，兔兔投资公司拟以2.5亿元人民币转让齐勇、赵跃刚持有的御风汉唐25%股权。 转让后，总持股比例将达到95%。

33. 4、开展员工持股及股份回购：优化激励机制，彰显股东信心。

34、1）员工持股情况：2020年11月，第一期员工持股计划完成过户。 本次回购股份转让价格为5.25元/股，转让股份数量为1549万股。 参加总人数不超过240人。

35、2）股份回购：截至2021年6月23日，公司已通过集中竞价交易回购专用证券账户回购股份30,834,221股，占公司当前总股本的3.98%。 支付总额为2.99亿元人民币，公司股份回购已完成。

36、5、投资建议：家具板材行业龙头，装饰材料、成品家具多维度扩张，首次给予增持评级。

37、预计2021-2023年公司归属于母公司净利润分别达到6.8、8.9、11.4亿元，同比增长69%、30%、28%，对应估值12、10、7 次。

38、人造板行业集中度相对分散。 作为行业内销量最大的公司之一，该公司的市场份额不足5%。

39、公司成立区域分公司，推进多渠道经营，装饰材料增速开始达到拐点。

40、公司以加工中心为支点，加速实施反串门店。

41、公司成品家具业务是零售+工程的两轮驱动。

42、公司开展员工持股及股份回购； 优化激励机制，彰显股东信心。

43、6、风险提示：行业竞争加剧； 易装业务扩张低于预期； 御风汉唐业绩不及预期； 装饰材料渠道拓展低于预期等。

广东恒青板材，致力于打造国内环保板材良心品牌。以优品质、高环保、优良的服务为基准，认真做好每一张环保板材，为更多消费者带来绿色、健康。